国际金价重返2700美元，明年能否触及3000美元？

12月11日早晨，国际金价再次站上2700美元/盎司的高位，伦敦现货黄金价格更是创下两周来的最高点，达到了2700美元/盎司以上。同时，COMEX 2月黄金期货在亚洲交易时段延续了前一日的上涨势头，突破了2730美元/盎司的大关，这也是自11月7日以来的最高水平。经过11月份的波动下滑后，金价为何能在最近几周内连续回升？是什么因素促使了投资者的避险情绪升温？带着这些问题，我们邀请到了国泰君安研究所资深市场分析师张新貌先生进行深入解读。

支撑金价反弹的三大因素

张新貌表示，近期黄金价格的反弹主要受到三方面因素的影响。1.市场普遍预期美联储将在12月降息25个基点，并且在2025年继续降息周期。由于美元指数与黄金价格之间存在“此消彼长”的关系，当美元指数见顶回落时，黄金价格往往会出现反弹。

2.近期中国人民银行的购金行为对黄金市场的信心起到了一定的提振作用。根据最新数据，中国央行在时隔6个月后再次净购买黄金，这一举动不仅反映了对黄金作为价值储藏手段的认可，也为短期金价提供了支撑。

4.地缘政治局势的变化也是推动金价上涨的重要因素。尽管未来一段时间内，如俄乌冲突等地缘政治热点地区可能出现缓和，但短期内中东及东亚地区的政治动荡加剧了投资者的避险情绪，从而推动了金价的上涨。

展望2025年：金价或维持高位震荡

展望2025年，张新貌认为，上半年金价大概率将继续保持高位震荡的态势。然而，随着下半年美国经济预期的改善，实际利率可能上升，这将对黄金价格产生一定的压制作用，可能导致金价出现调整或波动。

央行时隔半年首度增持黄金

中国人民银行最新发布的数据显示，截至2024年11月末，中国官方黄金储备总量达到了7296万盎司，较10月末增加了16万盎司（约4.54吨），这是自去年5月以来首次增加黄金储备。对于央行此次购金行动，华安证券金属新材料首席分析师许勇其给出了自己的看法。

许勇其指出，央行此次购金的原因主要包括：一是近期黄金价格相对稳定，与上半年持续上涨的情况相比，涨幅较为温和，为央行购金提供了良好的时机；二是今年中国出口表现良好，外汇收入增加，央行通过购金减少美债持有，以分散投资风险；三是考虑到美联储正处于降息周期，黄金作为避险资产的吸引力增强，因此央行选择适量增持黄金。

全球央行购金趋势或将持续

对于全球央行未来是否将继续增加黄金储备的问题，许勇其认为，基于多方面考虑，2025年全球央行很可能继续增持黄金。一方面，特朗普政府的“美国优先”政策可能导致其他国家对美国贸易出口面临更高关税壁垒，SWIFT美元结算系统的地位也可能受到挑战，促使各国央行加强黄金等基础货币的储备。另一方面，出于降低美国国债持有量的需求，全球央行可能会进一步减持美债，转而增加黄金储备。

2025年金价能否继续攀升

今年以来，国际金价已累计上涨超过32%，并多次刷新历史纪录。高盛预测，到2025年底，金价将攀升至3000美元/盎司。那么，2025年的金价能否延续上涨趋势？南华期货有色总监夏莹莹对此进行了分析。

夏莹莹认为，受美联储降息周期影响，黄金的上涨周期尚未结束。尽管2025年下半年可能出现因投资需求获利回吐而导致的价格回调，但这并不会改变黄金整体上涨的趋势。她预计，伦敦现货金价格在2025年有望突破2800美元/盎司，最终达到3000美元/盎司的水平。而国内黄金价格则有望先触及640元/克的前高点，随后进一步上涨至680元/克。

从影响因素来看，推动2025年金价上涨的主要动力仍是黄金的投资需求，而这一需求又受到美联储货币政策和市场风险偏好的双重影响。美联储降息周期仍在初期阶段，投资需求的增长空间依然较大。此外，全球地缘政治局势的复杂性和金融市场的不确定性将继续为金价提供避险买需的支持。在全球央行去美元化进程中，增持黄金储备是一个长期趋势，这将为金价提供坚实的底部支撑。

市场有风险，投资需谨慎。以上分析仅为专家个人观点，具体投资决策还需结合个人实际情况慎重考虑。